中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWF家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译OE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎ家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译n)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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