5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司(sī)及(jí)投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的(de)落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月(yuè)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于(yú)活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有效性(xìng)。银行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看银行自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差(chà)进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调(diào)对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开了资(zī)产端收(shōu)益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进(jìn)入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币(bì)政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益(yì)，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和(hé)风控能(néng)力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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