财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

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　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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