近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南(n中国哪里的莲子最好吃án)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增中国哪里的莲子最好吃(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)中国哪里的莲子最好吃娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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