编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的(de)高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期(qī)大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的(de)新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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