5月(yuè)9日晚间(jiān)，A股上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划发行股份(fèn)及支付现(xiàn)金购(gòu)买上海文(wén)华财经资讯股份有限公司（下(xià)称(chēng)文(wén)华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募(mù)集配(pèi)套(tào)资金。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起开始停牌，预计(jì)停(tíng)牌时间不超过10个(gè)交易日。

　　文华财经(jīng)两(liǎng)次冲击(jī)IPO无(wú)果(guǒ)

　　文(wén)华财经(jīng)系头部(bù)期货软件商。公(gōng)开资料显示，截(jié)至2021年年末，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合(hé)作，占国内期货公司(sī)总数(shù)的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文(wén)华财经PC端交易软件的月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端(duān)随身行(xíng)软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本(běn)市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当(dāng)年(nián)11月，文华财(cái)经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两(liǎng)年多的漫长等待(dài)后(hòu)，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止审查(chá)，文华(huá)财经此次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发(fā)行上(shàng)市(shì)申请文件，深交所决定终(zhōng)止对其首(shǒu)次公开(kāi)发行股票并在创业(yè)板(bǎn)上市的审(shěn)核。文华财经第二次IPO也(yě)无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本次交易事(shì)项尚(shàng)处(chù)于(yú)筹划阶段，公司目(mù)前(qián)正与(yǔ)交易意向方接洽，初步确定(dìng)的交易对方(fāng)包括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管理咨询合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称大(dà)连经(jīng)一）、苏州中新兴(xīng)富(fù)新兴产(chǎn)业(yè)投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下(xià)称苏州中(zhōng)新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜(shèng)，前述交易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股(gǔ)份(fèn)表示，根据(jù)《上市(shì)公司重(zhòng)大资(zī)产(chǎn)重(zhòng)组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交易前，交易对方与公司不(bù)存在关联关(guān)系。本次交易完(wán)成后，交(jiāo)易对方尚守(shǒu)哲持有公司(sī)的(de)股份比例预计将超过5％，本次交易预计将(jiāng)构(gòu)成关(guān)联(lián)交易。本次(cì)交(jiāo)易前，公司无(wú)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)；本次交易完成后，公司第一大股东不会发(fā)生变化，且不存在实际支配公司股份表(biǎo)决权超过30％的股东(dōng)，公司仍将无(wú)控股股东、实际控(kòng)制人，预计不构成公司重大资产重组。

　　文华(huá)财经注册资本4000万元，实(shí)际控制人为该公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理尚守哲。根据文华财经此前披露(lù)的招股(gǔ)书(shū)，截至2021年年底(dǐ)，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别控制(zhì)文华财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合(hé)计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏(sū)州中新、兴(xīng)富创投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)盈利能力有望提升

　　作为金融科(kē)技全领域服务商，金证(zhèng)股份为证券、基金、银(yín)行、期货、信托(tuō)、交易所、监(jiān)管机构等行业(yè)客户提供全技(jì)术(shù)栈、全产品线解(jiě)决方案(àn)，同时与政(zhèng)府机关(guān)、互联网公司合作开展包括(kuò)智慧城市在内的数字经济业(yè)务(wù)。

　　2023年(nián)一季报显示，报(bào)告(gào)期内，金(jīn)证(zhèng)股份实现营业(yè)收(shōu)入12.64亿元，较上年同(tóng)期(qī)增长(zhǎng)2.84％；实现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利(lì)润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股份证券经纪业务软件收(shōu)入(rù)较(jiào)上年同期略有增长，资管(guǎn)机构软件收入基本(běn)持平。报(bào)告期内，数字(zì)经济业(yè)务因验收的大型(xíng)政务项目成本增幅(fú)大于收入增幅，导致(zhì)业务毛利(lì)率及利(lì)润下降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较(jiào)上(shàng)年同期减少(shǎo)2035万(wàn)元，主(zhǔ)要是联营(yíng)企业投资(zī)收益减少(shǎo)所致。

　　截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报(bào)告期内(nèi)，饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思公司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公(gōng)司股东的净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份实现营业收入23.25亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金(jīn)证(zhèng)股份认为，公(gōng)司金融(róng)行业的增长主要得益(yì)于两方面的因(yīn)素(sù)：一是公司在证券市场(chǎng)行业占(zhàn)有(yǒu)率基础稳定，核心产品(pǐn)需求刚性，公司加(jiā)快产品新一代产品布局、积极(jí)推进项目上线验收。二是在资管领域加强(qiáng)了资管IT业(yè)务发(fā)展力(lì)度，在多个核心产品(pǐn)和技术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非金融行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)收入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分(fēn)销(xiāo)业(yè)务及(jí)科(kē)技园租(zū)赁业务(wù)。金(jīn)证股份解释称，非金融(róng)行业的收入下降，主要由于公司在数字经济(jì)业务上，不同程(chéng)度(dù)受到(dào)需(xū)求端的(de)影响，项目(mù)跟进、工程(chéng)实(shí)施、验收(shōu)结算审(shěn)计等(děng)存在滞(zhì)后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综(zōng)合(hé)毛利(lì)率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金融(róng)行(xíng)业业务(wù)毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百(bǎi)分点；非(fēi)金(jīn)融科技业务毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标(biāo)的业绩(jì)表现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业收入分(fēn)别为20992.73万(wàn)元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属(shǔ)于(yú)母(mǔ)公司股东的净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年(nián)底(dǐ)，文华财(cái)经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资(zī)产(chǎn)负债率为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看出，无论(lùn)从(cóng)资产规模和(hé)盈利(lì)能力(lì)来看，金(jīn)证股(gǔ)份均(jūn)远高于(yú)文(wén)华(huá)财经，但文华财经的毛利率显著高于金证股份，无疑(yí)是一块(kuài)优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如(rú)果本次交易(yì)得以顺利实(shí)施，对(duì)于金证股份而言，文华财经的优质资(zī)产注入后，其盈利(lì)能(néng)力将进一步提升(shēng)；对于文华财经(jīng)而(ér)言，多年谋求(qiú)上市无果后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意的(de)是，在(zài)昨晚发布的(de)公告(gào)中，金证股份并未披(pī)露具体的交易细(xì)节，例如交易对(duì)价等。公告显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与(yǔ)主要交(jiāo)易对(duì)方就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要(yào)交易对方(fāng)发行股份(fèn)及(jí)支付现(xiàn)金的(de)方式购买其持有的文(wén)华(huá)财经90.97％的(de)股权。上(shàng)述《意向协(xié)议(yì)书》仅为交易各方关于本次(cì)交易的(de)初步合(hé)作意向，交易各方在本次交易中的(de)具体权利义(yì)务以及各项安排以交易各方最终签署的正式交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险(xiǎn)提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍(réng)处于筹划阶段(duàn)，交易双方尚未签(qiān)署正式的交易协(xié)议，本(běn)次交易尚需履行必(bì)要的(de)内部决(jué)策程序，并经有权(quán)监管(guǎn)机(jī)构批准后(hòu)方可正(zhèng)式实施，本次交易(yì)最终(zhōng)能(néng)否实施(shī)尚存在较大不饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思确(què)定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表现上，经历(lì)了2020—20饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思22年(nián)连(lián)续3年的下跌之后(hòu)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，金证股份股价步入(rù)上(shàng)升通道。截至(zhì)5月9日收盘(pán)，金证股(gǔ)份(fèn)股(gǔ)价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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