金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在此期(qī)间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在(zài)情绪(xù)修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐ空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗n)管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压(yā)回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属大幅(f空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ú)回落等因素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风(fē空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ng)险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建议。

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