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cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包(bāo)括cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政(zhèng)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来(lái)，数字经济(jì)上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又(yòu)新设国(guó)家数据(jù)局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链(liàn)整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海外(wài)供应、同时下游需求(qiú)基(jī)本集中在国内市(shì)场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于(yú)人民(mín)币升值的宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家(jiā)重点(diǎn)支持的(de)战略性产(chǎn)业之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的(de)困境(jìng)，但(dàn)近(jìn)期(qī)板块(kuài)景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市(shì)场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)推动造船(chuán)企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产(chǎn)能优(yōu)化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩(jì)确定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增(zēng)速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳(wěn)健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分(fēn)红比例以及(jí)承(chéng)诺未来(lái)几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资人带(dài)来确定性的(de)高股(gǔ)息回报。

　　cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的3）大(dà)型银行：经济(jì)复苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需(xū)求连续(xù)三个月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基(jī)调(diào)下，后续信(xìn)贷(dài)、社(shè)融(róng)仍(réng)有望平稳增(zēng)长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。