用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下(xià)滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱转型云服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服(fú)务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是(shì)构建(jiàn)和运营全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完(wán)全基于互(hù)联网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等(děng)云产(chǎn)品得(dé)到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服(fú)务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来(lái)源(yuán)并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价(jià)的(de)跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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