近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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