自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成(chéng)为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核心板块业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在(zài)加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较(jiào)强(q云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人iáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行(xíng)业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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