芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄；青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率(lǜ)时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失(shī)业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主要(yào)原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教(jiào)育(yù)比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十年青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年(nián)就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业(yè)失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零(líng)售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青年(nián)失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知识(shí)密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的青年失(shī)业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口负增(zēng)长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移(yí)也(yě)在(zài)减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

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　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局(jú)披(pī)露的(de)青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就(jiù)业(yè)好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业(yè)即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会(huì)将部(bù)分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局(jú)的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳(láo)动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国(guó)范(fàn)围(wéi)内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就(jiù)业调(diào)查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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