大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直在加班，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅(lǚ)游消费爆了(le)，而(ér)海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师(shī)们的(de)最新看法。

　　五(wǔ)一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济形(xíng)势和经济工(gōng)作(zuò)。中共(gòng)中央总书记习近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区(qū)各部(bù)门更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)疫(yì)情防控和经(jīng)济社会发展，更好统(tǒng)筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠(kào)前协同(tóng)发(fā)力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期，市场需求(qiú)逐(zhú)步恢复(fù)，经济(jì)发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好态势(shì)，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量(liàng)发展仍(réng)需(xū)要克(kè)服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和(hé)改善性住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市(shì)场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特(tè)大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平(píng)急两用(yòng)”公共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于(yú)临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行被正式接管(guǎn)颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗p>

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危机中第四家(jiā)倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据中心测算，全国(guó)国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和特种部队及时采取行(xíng)动，并使用(yòng)电子对(duì)抗系统，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达到袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社(shè)称(chēng)，俄(é)罗斯(sī)总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉(diào)落的(de)无人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃(wò)官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保留在(zài)合适的时(shí)间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日起禁止放(fàng)飞无人(rén)机，经政府批(pī)准的除(chú)外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授(shòu)权使用(yòng)无人机(jī)，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据(jù)法新社当地(dì)时间3日报道，乌克(kè)兰方面表(biǎo)示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆(mǔ)林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机(jī)试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对(duì)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)位于基(jī)辅的官邸进行导(dǎo)弹打击(jī)，作为(wèi)对乌方(fāng)企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度博(bó)弈(yì)和心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济、政策和(hé)外部环境(jìng)相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济(jì)的预期将在微观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层(céng)面实现统一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐步(bù)从(cóng)短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于全年(nián)第(dì)二个关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚持高切低(dī)，关注(zhù)上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得(dé)到(dào)同(tóng)比和高频数(shù)据(jù)验证；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但(dàn)预计对(duì)A股实质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其(qí)次，财报(bào)季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年(nián)逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰(xī)，经济颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗预期5月将在微(wēi)观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍(réng)处(chù)于(yú)今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后(hòu)A股(gǔ)有(yǒu)望(wàng)相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有望延续(xù)稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩低(dī)迷期(qī)已过(guò)。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密切关注，如若应对(duì)得当，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合当前A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个(gè)交易日虽(suī)受节假期(qī)间(jiān)的(de)事件性(xìng)因素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态(tài)，海外处于(yú)多(duō)事(shì)之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注在低(dī)位资(zī)产中寻找景气(qì)稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)期(qī)线索(suǒ)在于科技周期(qī)与复(fù)苏(sū)链(liàn)中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期(qī)类(lèi)似春天，市(shì)场有所反复很正常，短(duǎn)期(qī)政(zhèng)策(cè)和(hé)业绩(jì)因素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全年主线，后续或依据基本面去伪(wěi)存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复(fù)苏的(de)部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科(kē)技和大宗商品(pǐn)都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议(yì)以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油运(yùn)、干(gàn)散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期(qī)场景消费正(zhèng)在展现出(chū)成为未来经济增长新(xīn)动(dòng)能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道板(bǎn)块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均(jūn)涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球大(dà)类资产(chǎn)波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益市(shì)场及(jí)原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银(yín)行业危机和(hé)两党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地(dì)产销(xiāo)售复(fù)苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)强调“当(dāng)前经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移(yí)。结(jié)构(gòu)上(shàng)，政治局(jú)会议首(shǒu)提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化(huà)和国内(nèi)政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束(shù)后，指(zhǐ)数的(de)第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个(gè)月(yuè)，起(qǐ)始和(hé)结(jié)束(shù)的拐点，均与高(gāo)频经济指(zhǐ)标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个(gè)月(yuè)的底部(bù)震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明资(zī)本市场对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升(shēng)可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确实出现了(le)较为明显的下降。这一(yī)下降背后我们(men)认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情(qíng)后第一(yī)个季度经济数据最容(róng)易(yì)恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第(dì)二个(gè)季度。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格(gé)、海外(wài)经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一次市(shì)场的(de)战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)虽然可能已经完(wán)成大部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还(hái)需要(yào)震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一(yī)季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确、机(jī)构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾(wù)？5月(yuè)建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收(shōu)益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次(cì)加(jiā)息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗