A股“股(gǔ)王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创历史新高(gāo)，一度从(cóng)独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市(shì)场热(rè)议。截至周五收盘，茅(máo)台(tái)最(zuì)终以微弱(ruò)优势(shì)反超，但地位已岌岌可(kě)危。值(zhí)得注(zhù)意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计(jì)算则不过是一(yī)场计侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(jì)算上的(de)乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等(děng)数据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系列热点(diǎn)催(cuī)化下，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年股价累计(jì)最大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去年(nián)上市(shì)以来最近一(yī)年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)接近(jìn)翻(fān)倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则几乎仅在(zài)原(yuán)地(dì)踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅台这场侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类ng>股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示(shì)录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡(pào)沫(mò) 数字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，回(huí)顾历(lì)史来看，最近十(shí)多年来(lái)股王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和产业价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万(wàn)亿人民币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基(jī)建(jiàn)大发展时(shí)期，中石油(yóu)在股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行依托(tuō)当年(nián)互联网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白(bái)马股大牛市，也成就了如(rú)今贵州(zhōu)茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公(gōng)众号(hào)市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在(zài)高端(duān)白酒的高估值(zhí)泡沫下(xià)，以及(jí)今年春节后白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业的(de)终(zhōng)端(duān)动销几乎并(bìng)未达到预期，整(zhěng)个白酒板(bǎn)块经(jīng)历回(huí)调，公司(sī)股价也现大幅(fú)下(xià)跌。近日(rì)，中(zhōng)国移动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分析指出，中国(guó)移动一(yī)度超越(yuè)贵州茅(máo)台市值这一历史(shǐ)性事件背(bèi)后，除了离不开国家政策持续(xù)推进的数字经济(jì)，与最近爆火的(de)人工智(zhì)能两大概念加持(chí)，还(hái)有来(lái)自于(yú)“中特估”这个新(xīn)概念的强力(lì)催化(huà)。

　　具体来看，根据(jù)数据显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)美股(gǔ)市值前十的(de)上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升(shēng)生产力的重(zhòng)要(yào)因素，二(èr)级市(shì)场(chǎng)对科技企业(yè)的态度(dù)能一(yī)定(dìng)程度显示出科(kē)技企业的竞争力强度(dù)。因此，以中国移动(dòng)为代表的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表的消费股似乎也预示着市场中的(de)积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化(huà)深度转型的背景下(xià)，实力强劲并(bìng)实(shí)现华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮(cháo)流(liú)的主力军。信达证券研报表示，公(gōng)司作为国企数字经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业(yè)互联网等(děng)创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的(de) IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传(chuán)统管(guǎn)道(dào)运营(yíng)商向(xiàng)数(shù)字科(kē)技领军企(qǐ)业加(jiā)快(kuài)跃迁升级(jí)，有望首先迎来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情况来(lái)看，根(gēn)据光大证(zhèng)券4月15日(rì)研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近(jìn)五(wǔ)年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块，借助(zhù)“央(yāng)企低估值+数字经济”成(chéng)为率(lǜ)先修(xiū)复的(de)板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时(shí)，还有另一(yī)个故事引发(fā)市场热议。即(jí)很(hěn)长一(yī)段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多(duō)股价超(chāo)过茅(máo)台的上市公司(sī)，在风光(guāng)散尽之后往(wǎng)往(wǎng)下场(chǎng)都不太好。本次(cì)中国移动直接(jiē)在市值上超越茅台，结果是否会不(bù)一样呢(ne)？

　　回看那些中(zhōng)了“茅(máo)台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提(tí)升，股价超越(yuè)茅台并一度突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船(chuán)舶(bó)业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船(chuán)舶股价维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全(quán)通教育等多家公司股(gǔ)价均(jūn)超越茅台，但(dàn)最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨落大部分主要是由(yóu)于行业景(jǐng)气度变化(huà)以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其(qí)产品稀(xī)缺(quē)性以及长(zhǎng)期稳稳增长(zhǎng)的利润(rùn)，最(zuì)终(zhōng)一(yī)次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家(jiā)企业(yè)股价能否持(chí)续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍观点还是认为，实际需要看公司的(de)基本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此前市值(zhí)却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致归(guī)结(jié)为(wèi)两(liǎng)个重要原因(yīn)。一方面，茅(máo)台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交越少。在(zài)市(shì)场化的作用(yòng)下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大把(bǎ)的通信(xìn)类资源，但作为央企需要承(chéng)担“提速降费(fèi)”的(de)责任，也(yě)就不(bù)能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是成本方面(miàn)的问(wèn)题，中国移动本质作为通(tōng)信基(jī)础设施企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的(de)生意，基(jī)本(běn)不需要如此沉重的(de)资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技(jì)术的焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务数(shù)据(jù)可以看(kàn)出，中国移动今年一季度的(de)营收是茅(máo)台的8倍，但净(jìng)利润却差别不大(dà)，销(xiāo)售毛利率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号表明中(zhōng)国(guó)移(yí)动可能正在(zài)迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结(jié)束，中国(guó)移动(dòng)此前表示(shì)，2022年(nián)是三(sān)年(nián)投(tóu)资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再增长，2023年(nián)计划资本(běn)开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突(tū)破(pò)1万亿元。据(jù)业内(nèi)人士测算，这(zhè)意味着届时全年资本开支占收入比重(zhòng)将(jiāng)低(dī)于(yú)18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更加(jiā)重要的(de)是，随着(zhe)移动互联网进入下半(bàn)场，行业(yè)重心已(yǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)产(chǎn)业互联网和智(zhì)能化，中国移动加(jiā)速转型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中国移动数字(zì)化转型收入“第(dì)二曲线(xiàn)”不(bù)断攀(pān)升，去年公司数字化(huà)转型收入(rù)对(duì)主(zhǔ)营业务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务(wù)收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收入(rù)增长(zhǎng)的第一驱(qū)动(dòng)力(lì)。此外，公司(sī)移(yí)动云收入规模实现(xiàn)新跨越(yuè)，去(qù)年移动云收入达到503亿(yì)元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国内业界第(dì)一阵(zhèn)营。

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