国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期来了，但海外市场风(fēng)险依旧不(bù)容忽视。在美国(guó)多项重要经济(jì)数据出(chū)炉后，美联储也将召开5月议息会议，市(shì)场(chǎng)普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利(lì)好利空(kōng)消息交织(zhī)下(xià)，节后市(shì)场走势(shì)将如何演绎？

　　美国第(dì)一共和(hé)银行股价已(yǐ)累计下跌(diē)90％以上(shàng)

　　截至周五(wǔ)收盘，美国(guó)第一共和银行(xíng)的股价(jià)收跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因是达成救助协议以维(wéi)持该银行(xíng)运营的希(xī)望在变得(dé)渺茫(máng)。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消(xiāo)息人士(shì)称，该(gāi)银行很有可能(néng)会被美国联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道，自美国第一共(gòng)和银行公布其第(dì)一季度(dù)存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价在接(jiē)下来(lái)的(de)两天内下跌超过60％，创下(xià)历史新低。目前包括来自美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)、财政部(bù)和美联储的官员正在与其他银(yín)行(xíng)进行协调(diào)会议(yì)，为第一共和银行(xíng)制(zhì)定救助计划(huà)。

　　美(měi)联储反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围(wéi)加(jiā)强(qiáng)银行规(guī)管

　　在当(dāng)地时间4月(yuè)28日公布的内部审查报告中，美(měi)联储承(chéng)认，对(duì)于(yú)上月(yuè)硅谷银行的倒闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有力(lì)行动解决(jué)硅谷银行越(yuè)来越多的问题(tí)。美联储(chǔ)负责(zé)金融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分(fēn)认识到，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行的规模扩(kuò)大(dà)、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多(duō)么不堪一击(jī)。他(tā)们的确发现了风险，却没(méi)有采取足够(gòu)的措施，保证该行足够(gòu)迅(xùn)速地解(jiě)决问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结(jié)硅谷银(yín)行倒(dào)闭(bì)有(yǒu)四大成(chéng)因，其中(zhōng)三点都和美联储监管不力有关。他说，美联(lián)储监管(guǎn)者(zhě)的错误部分源于，特朗普执政时的金融(róng)业改革普遍放(fàng)松(sōng)了对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到(dào)，美联(lián)储的文化转(zhuǎn)变似乎导(dǎo)致联储的监(jiān)管变(biàn)得更宽松。这些(xiē)变(biàn)化(huà)体现(xiàn)在降(jiàng)低标准(zhǔn)、增加复杂性，以(yǐ)及监管方式(shì)不(bù)够自信(xìn)果(guǒ)断，它们阻碍了有(yǒu)效的监管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查员已(yǐ)经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行存在导致其(qí)倒(dào)闭(bì)的一大问题——利(lì)率相关风险，但美联储自身(shēn)的(de)流程“过于(yú)审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的(de)公开审(shěn)查报告或警告，数量是(shì)其他(tā)银行的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)壮(zhuàng)大，近些年美联储(chǔ)忽(hū)视了(le)范围更广的(de)问(wèn)题，比如该行多年(nián)来一(yī)直突破内部风险限制，其采用的流动性指标却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相关风险还被评为令(lìng)人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将(jiāng)重(zhòng)新审(shěn)查，适用于(yú)资产(chǎn)超(chāo)过(guò)千亿美元银行的一(yī)系列规定，包括压力测(cè)试(shì)和流动(dòng)性要求，将重新评估，怎样监(jiān)督和监管一家银行对利率(lǜ)流动性(xìng)风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明(míng)，需要(yào)对(duì)范围更广泛的银行(xíng)强化适用的标准(zhǔn)，联(lián)储(chǔ)应(yīng)考虑，让(ràng)更大范围的(de)银行适(shì)用(yòng)标准和的流动(dòng)性规定。他呼吁(xū)，重新(xīn)评估，对于超过25万(wàn)美(měi)元联邦(bāng)保险(xiǎn)上限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求更(gèng)广泛(fàn)的银行考虑到可出售证券的未实(shí)现损(sǔn)益，以便让银行的资本要求更恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思好地匹(pǐ)配其财(cái)务状况和风险。他(tā)暗示(shì)，对资本规划和风险管理不足的(de)公司(sī)，美联储可能增加(jiā)资本或流动(dòng)性的要求(qiú)，或者限(xiàn)制股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内华达(dá)州和佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根(gēn)据美(měi)国白(bái)宫当(dāng)地时间(jiān)4月28日的声(shēng)明，美国(guó)总统拜登批(pī)准内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月(yuè)19日期间(jiān)受冬季风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚(wǎn)批准佛罗里(lǐ)达州重大灾(zāi)难声明，他下令为4月12日(rì)至4月14日期(qī)间受严重(zhòng)风暴影响的地(dì)区(qū)提供(gōng)联(lián)邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分担的基础上(shàng)提供给州(zhōu)政府和符合条(tiáo)件的地方政(zhèng)府以及某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾害影响地(dì)区的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波(bō)兰等五(wǔ)国就乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央视(shì)新闻消息，当地(dì)时间(jiān)28日(rì)，欧盟委(wěi)员会执行副(fù)主席东布罗夫(fū)斯(sī)基斯对(duì)外(wài)宣布，欧委(wěi)会(huì)已与保加利亚(yà)、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克(kè)兰农产品相关事宜(yí)达成原(yuán)则性(xìng)协(xié)议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟(méng)成员国和(hé)乌克兰(lán)农民的担忧。具体措施包括推(tuī)动波兰、斯(sī)洛伐克、保(bǎo)加(jiā)利亚(yà)等国撤回针对乌(wū)农产(chǎn)品的单边措施。从(cóng)欧(ōu)盟(méng)层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品实(shí)施保障措施。为5个(gè)受影响(xiǎng)的成员国农民(mín)提(tí)供(gōng)1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继(jì)续推进(jìn)包括葵花籽油等产(chǎn)品的倾销调(diào)查(chá)。欧盟将进一步确保乌克兰(lán)农(nóng)产品通过欧盟通道(dào)出口到其(qí)他(tā)国家。

　　美国(guó)滞(zhì)胀(zhàng)困境(jìng)：经(jīng)济继续(xù)放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新(xīn)公布的(de)数据显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预(yù)估(gū)为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期(qī)及前(qián)值(zhí)持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)是美联储(chǔ)青睐的通胀(zhàng)指(zhǐ)标之一。此次公布的(de)数据(jù)再度印证(zhèng)了美国通胀的居高不下，这加大了(le)美(měi)联储(chǔ)5月再次(cì)加息(xī)的可(kě)能性。报告公布后，美国短(duǎn)期利(lì)率期货小幅下跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在(zài)此前一(yī)天，美国商务部(bù)公布的一季(jì)度(dù)美国宏观(guān)经济数据(jù)显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期(qī)的(de)2％，且增速较(jiào)前值2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓。而同日公布的一(yī)季(jì)度核心PCE物价指数年化环(huán)比(bǐ)初值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析师张晨向期货日(rì)报记者表示，上(shàng)述数据显示出美国经济放缓但通胀水(shuǐ)平(píng)依旧高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比数据(jù)来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖(nuǎn)，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超(chāo)预(yù)期放缓，坐(zuò)实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑(lǜ)，再加(jiā)上目前欧美银(yín)行信用(yòng)危机的(de)尾部(bù)效应持续存在，金(jīn)融不稳定(dìng)叠加经济景气下(xià)滑，一(yī)定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩(suō)预期(qī)，同时增加(jiā)了(le)下半年美联储降息(xī)的(de)预(yù)期。”中信建投期(qī)货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于(yú)反映(yìng)核(hé)心个人消(xiāo)费支出(chū)在内的一季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基(jī)本(běn)不存在悬念，此次GDP数(shù)据(jù)更多影响的是年中美联(lián)储(chǔ)的政策(cè)变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还(hái)需关(guān)注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵金(jīn)属分析师(shī)吴(wú)梓(zǐ)杰认(rèn)为，当前美联储货(huò)币政策面(miàn)临抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎两难(nán)的(de)抉(jué)择。随着(zhe)此前银行业危机的(de)爆(bào)发以及一(yī)季度(dù)经济(jì)的回落(luò)，美国当前经济(jì)的脆弱性以及下行压力(lì)已经持(chí)续增加，但是一季(jì)度(dù)核心PCE同样大幅超过预期，显示出核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)黏性(xìng)超预期。

　　“对于美(měi)联(lián)储来(lái)说，这(zhè)意味着进行(xíng)政策选择时不得不更加(jiā)慎(shèn)重。”吴(wú)梓杰预计(jì)，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者(zhě)会(huì)上鲍威尔表态或将(jiāng)更加注重安抚市场情绪，强调(diào)对(duì)宏观风险的把控，且(qiě)对未来加息(xī)的态度或将(jiāng)更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思已经对(duì)美联储(chǔ)5月加息25BP作(zuò)出了(le)充分的(de)计价。鉴于此次会(huì)议(yì)并无最新点阵图和(hé)经(jīng)济展(zhǎn)望公布(bù)，因此会(huì)议重点在于利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会后发言两(liǎng)方面。其中，在决(jué)议(yì)声明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别是能否出现“停止加息”相关暗(àn)示。而在会后的新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上，需要重(zhòng)点关(guān)注鲍威(wēi)尔对于经(jīng)济与(yǔ)通胀前(qián)景、后续货币政(zhèng)策以及银行业(yè)危机引发的信贷收(shōu)缩(suō)等方面的观(guān)点论述。特(tè)别是如果出(chū)现“停止加息”等明(míng)显鸽派暗示(shì)，则无论对于商品(pǐn)市场(chǎng)还是权益(yì)市(shì)场而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此(cǐ)次(cì)美联(lián)储(chǔ)会(huì)议需要关注(zhù)三个方面：一(yī)是(shì)考虑到通胀(zhàng)的顽固性，美联储是否会透露其(qí)愿意容忍更高水平(píng)的通胀；二是美(měi)联储对于目前金融(róng)以及经济风险的判断，到底(dǐ)是短期风(fēng)险还是长期风险；三是美联储未来的货币(bì)政策预期，比(bǐ)如是否透露下半(bàn)年将(jiāng)降息或者不降(jiàng)息(xī)。

　　他认(rèn)为，如(rú)果美联储依然偏鹰派，则预期(qī)风险资产(chǎn)将(jiāng)继续回调，美(měi)债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而言偏(piān)负面；如(rú)果美联(lián)储(chǔ)偏鸽(gē)派，那市(shì)场(chǎng)风险偏(piān)好会再度上(shàng)升，美(měi)元指数预计显著下(xià)行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计价较为充(chōng)分(fēn)，预计(jì)加(jiā)息结果不会引起(qǐ)市(shì)场较大(dà)波动，但是对(duì)于6月及以(yǐ)后偏鹰(yīng)的政策预期交易依旧不足。因此(cǐ)，他(tā)认为本次会议(yì)上(shàng)需要重(zhòng)点关注美联(lián)储声明(míng)以及(jí)鲍威尔(ěr)在记(jì)者会上对未来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联(lián)储意(yì)外偏鹰(yīng)，比如表现出了6月仍将加息(xī)的(de)倾向，则市场或将面临(lín)较大的冲击，相关风险资(zī)产有意外下跌的风险(xiǎn恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思)。”他说。

　　贵(guì)金(jīn)属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指(zhǐ)数持稳(wěn)，贵金属行情则表现乏(fá)力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储货币政策迅速转(zhuǎn)向(xiàng)的(de)乐观(guān)预期出现(xiàn)一定修正，贵金属(shǔ)市场出(chū)现高(gāo)位(wèi)振荡调整，但总体回(huí)调幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认为贵金属(shǔ)市场(chǎng)在利多、利空因素间来(lái)回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加息临(lín)近尾声，对贵金属价格(gé)的压制(zhì)边际减弱。同(tóng)时(shí)，美国(guó)经济前景黯(àn)淡，债务上(shàng)限悬(xuán)而未决以及银行业风险(xiǎn)事(shì)件余波反(fǎn)复，不断激(jī)发(fā)市场避险情绪。从更(gèng)为(wèi)宏观的角度来看，全球“去美(měi)元(yuán)化”方兴未艾，各国央(yāng)行强化黄(huáng)金资产储备(bèi)功能，使(shǐ)得央行(xíng)“购金潮”经(jīng)久不(bù)息。上述种种因素均对贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美(měi)联储对(duì)于后续(xù)货币政策之间的预期差，以及(jí)美国经济层(céng)面的韧性犹(yóu)存。“特别是就业(yè)市场(chǎng)尽管过热态(tài)势有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)无论(lùn)是新增非(fēi)农(nóng)就业人数(shù)还是失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策转向(xiàng)的阈值区(qū)间，这(zhè)极有可能造成通胀回归(guī)波折反复(fù)，进而(ér)引发美联储货(huò)币政策(cè)前景(jǐng)预期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议落地后的(de)一(yī)段时间内，市场仍(réng)然会延续(xù)上述(shù)的修正走(zǒu)势，美联储还(hái)需在更多数(shù)据指引(yǐn)以及(jí)银行风险事件落(luò)地后，再相机作出(chū)政策调整，而在此之前预计(jì)仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策思(sī)路。而市(shì)场对于年内(nèi)降息的(de)乐观预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属市(shì)场的逻(luó)辑有两条主线：一是(shì)美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全球贸易结算体系(xì)下美元的趋(qū)势(shì)压(yā)力。“过去(qù)20年，贵(guì)金属价格(gé)主(zhǔ)要锚(máo)定的是美债(zhài)实际利率(lǜ)的变化，但是最近(jìn)这种(zhǒng)联系正(zhèng)在脱钩，央行购金以及美(měi)元结算(suàn)体系的变化使(shǐ)得(dé)贵金属获得了越(yuè)来(lái)越多的金(jīn)融(róng)溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金属多头驱动的(de)逻辑(jí)还没结束，且近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从(cóng)资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定(dìng)程度的(de)易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一方面，美(měi)国经济下(xià)行以及欧美银行业风险带来(lái)的避险(xiǎn)情绪对贵金(jīn)属价(jià)格仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一方面，美国(guó)通胀高(gāo)位带来的加息预测，未能对贵金属形成(chéng)有力的回(huí)落(luò)压力。因此，他预计贵(guì)金属(shǔ)市场整体仍以高位(wèi)振荡为主，在基准(zhǔn)假(jiǎ)设下，贵金属(shǔ)交易(yì)主(zhǔ)线将回归通胀逻(luó)辑(jí)。他认为，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储降息的预期仍大幅领先美联储的官方预期(qī)，预计在高通(tōng)胀压(yā)力下，市场对降息预期(qī)的修正或将(jiāng)带来金银价格(gé)的进(jìn)一步回调。

　　市场(chǎng)人士提示，随着国内“五一”长(zhǎng)假开启，还(hái)须警惕(tì)海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮(liàng)表示，近(jìn)期宏观(guān)市(shì)场关键(jiàn)数(shù)据较多(duō)，导致市场情绪(xù)波澜起伏(fú)，同时基本(běn)面因(yīn)素也多空(kōng)交织(zhī)，海外市场容易(yì)出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场将直面美联储5月(yuè)利率决议(yì)落地(dì)，他预计美(měi)联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险(xiǎn)资产(chǎn)的头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨(kuà)越5月美联储议息会议等重要事(shì)件，加之(zhī)银行业危机及债务(wù)上限问题悬而未(wèi)决，投(tóu)资者要防止过(guò)分(fēn)押(yā)注引发的风(fēng)险(xiǎn)。假期(qī)后可关注贵(guì)金属(shǔ)回落(luò)企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况，可以(yǐ)逢低布局多(duō)单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海(hǎi)外美(měi)联储(chǔ)会(huì)议这一(yī)关键(jiàn)时间节点，投资(zī)者若保留头寸过节，则要保(bǎo)持头寸有(yǒu)足够安全(quán)边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或将迎(yíng)来更加明(míng)确的方向性行情，可根(gēn)据美联储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵(guì)金(jīn)属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思