5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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