中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对(duì)外开放的(de)力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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