财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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