随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精测电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境(jìng)有利(lì)于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短期达(dá)到(dào)目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准确(què)的(de)评(píng)估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)信心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(z网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思hí)会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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