财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(sh胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸ēn)信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也(yě)要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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