近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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