财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常)元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上提到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。