金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(zhě)问(wèn)

　　一、符合(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久hé)中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集中清算的交(jiāo)易(yì)，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境内银(yín)行开立人(rén)民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规(guī)定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调(diào)整人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(xiāng)关(guān)配(pèi)套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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