AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通用10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业(yè)将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(c10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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