海通策略认为(wèi)，全(quán)A盈利(lì)拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增(zēng)速持续下滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转移；中游制造(zào)盈利增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；下(xià)游消费(fèi)盈利改善(shàn)幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净(jìng)利单季(jì)同比已经开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代的(de)半导体材料和半(bàn)导(dǎo)体设备维持(chí)较高增速，其中(zhōng)设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低(dī)碳经济(jì)景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速(sù)持续提(tí)升，主要(yào)受益于(yú)储能(néng)的快速发展。

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