今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(sh斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说ēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说)司(sī)盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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