钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在(zàgta5怎么切换角色i)键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的(de)投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科(kē)技(jì)于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和(hé)个人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(cgta5怎么切换角色hǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年投产，二(èr)期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口气(qì)收出(chū)7个(gè)涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的(de)温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时(shí)间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还(hái)是其(qí)资(zī)金(jīn)有限与钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本(běn)/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未(wèi)同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深(shēn)交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公(gōng)司(sī)公(gōng)告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用于(yú)公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的(de)24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后公司营(yíng)收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除(chúgta5怎么切换角色)了资金实力(lì)有限公司(sī)外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车(chē)和(hé)低速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项(xiàng)目合(hé)作或战略合作(zuò)协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后(hòu)客户(hù)的(de)反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的(de)产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应(yīng)用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的(de)生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所(suǒ)以(yǐ)目前已(yǐ)经(jīng)和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链(liàn)完(wán)善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池(chí)利润率下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的(de)建(jiàn)设，并将后(hòu)者的(de)产能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资(zī)（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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