券商今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及去年(nián)较(jiào)低的基数，行业(yè)业绩全面(miàn)爆(bào)发。券商板块也在周五呈现集体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主体(tǐ)披露一季报，至此51家上市券商或上(shàng)市主体一季(jì)报悉数披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度(dù)表现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至数倍(bèi)之多，分(fēn)别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一(yī)季度归母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿(yì)元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿元(yuán)）。简单算数(shù)平(píng)均计算，中信证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对券商一季报的优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一(yī)度涨停(tíng)，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计(jì)涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家(jiā)归(guī)母净利同比(bǐ)增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利增速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券(quàn)商及1家上市主体(tǐ)，分别是(shì)长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券(quàn)母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的(de)有3家，分别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈(yíng)的券商多(duō)达9家，分别是(shì)天风(fēng)证券、华西(xī)证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证券、江(jiāng)海(hǎi)证(zhèng)券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商(shāng)股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增速为负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净利与(yǔ)营收均(jūn)出现下(xià)滑，公(gōng)司一(yī)季报显示，报告(gào)期内(nèi)公司实现营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速(sù)不如中小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券商的(de)业绩表现同样具(jù)有可圈可点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超(chāo)过五成的头(tóu)部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券经(jīng)纪业务开(kāi)展取(qǔ)得(dé)一定成绩，但(dàn)营(yíng)业利润仍未实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家(jiā)券商营(yíng)收(shōu)增一倍以上(shàng)

　　一季度(dù)营收(shōu)规模(mó)增速方(fāng)面，51家券商中44家同(tóng)比增(zēng)速(sù)为正(zhèng)、7家增速为负，同(tóng)比增速中位(wèi)数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔(xián)，其今年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期(qī)营收不足(zú)亿元(yuán)的低基数有关，其今年(nián)一季(jì)度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收(shōu)增速超过2倍的有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商，分别(bié)是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别(bié)是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度(dù)营收同比下滑(huá)幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下(xià)滑的券商或上(shàng)市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分别(bié)是中信(xìn)证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券(quàn)营收同(tóng)比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名(míng)前十，其一季(jì)度营收同比增(zēng)57.37%，招(zhāo)商证券反而(ér)被挤出前十，招(zhāo)商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信(xìn)建投营收增幅(fú)显著较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报(bào)高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研(yán)究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在(zài)解读(dú)东方证(zhèng)券一季报时(shí)称，东方(fāng)证券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明显，期末金(jīn)融(róng)资产规模(mó)为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一季报高增，全年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中(zhōng)信证券加大杠杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利息支(zhī)出有所增长，市场回(huí)暖下(xià)投资业(yè)务表现(xiàn)亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越(yuè)的创新业务能(néng)力，看好(hǎo)公(gōng)司在政策放松预期下实(shí)现估值(zhí)提(tí)升。

　　西部证券(quàn)在关于(yú)国金(jīn)证券的研报(bào)中(zhōng)称(chēng)，自营投资成为影响国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)业绩核心因素，一季度自营业(yè)务收入提(tí)升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资(zī)后，公(gōng)司金融投资规模稳(wěn)步提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为影响券商业绩的核心(xīn)，预期将在(zài)一(yī)季(jì)度迎(yíng)来(lái)反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业务方面(miàn)，下半年重点关注(zhù)差异化监管(guǎn)的措施落(luò)地，或将打开(kāi)头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大幅修(xiū)复的一年(nián)，尤其(qí)是受到自营业务冲击大的公司(sī)预期将在年(nián)内(nèi)实现较大幅(fú)度的改善。

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