今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本(běn)市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济发展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下(xià)估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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