30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和(hé)多(duō)数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等(děng)也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装禧与喜的区别是什么，喜字logo设计、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和(hé)转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值退禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一(yī)致预期(qī)，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效(xiào)应外(wài)，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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