本周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点关(guān)口(kǒu)之前(qián)虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼(bī)空形(xíng)态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股下行更多是(shì)受(shòu)中概股拖累，后市(shì)下(xià)跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么急(jí)挫

　　截至(zhì)周四，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个月行(xíng)程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外(wài)围股女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么市(shì)下(xià)跌的风险输入。作为(wèi)同股(gǔ)同权的两(liǎng)地上市指(zhǐ)数(shù)，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显示(shì)，截至周四(sì)，香港中(zhōng)企(qǐ)指数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低(dī)迷，主因(yīn)是(shì)美联储加息在即，市场避(bì)险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联(lián)银行日前将中国股票(piào)评级(jí)从高配下(xià)调为中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据预示(shì)着美国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减，加息(xī)势在必行。英为(wèi)财情的美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美(měi)国(guó)对策(cè)是：以(yǐ)1930年大萧条以来最(zuì)快速(sù)度(dù)紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国3月(yuè)M2货币供应量(liàng)（未经季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导致(zhì)金(jīn)融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行(xíng)股价周(zhōu)三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史(shǐ)峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美(měi)元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行(xíng)等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行(xíng)股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支了女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么盈利增速；二是“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”开始(shǐ)风(fēng)行，市(shì)场风(fēng)格(gé)转换。但二者(zhě)市净(jìng)率远高于行(xíng)业均值，难以赋(fù)予中特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年(nián)K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而(ér)沪深京三市(shì)A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看，让(ràng)央企国企估值回(huí)归市场均值，已是国家资本新战(zhàn)略。国家外汇局(jú)日前表示：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估(gū)值相对偏(piān)低。”类似表态无(wú)疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代(dài)贵州茅台成为市值(zhí)“一哥(gē)”的中国移动(dòng)，流通小盘(pán)+次新+绩优(yōu)概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪(hù)指全(quán)年和(hé)5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时上涨的(de)年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出(chū)现7次(cì)，占(zhàn)比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这(zhè)个风向标已不太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自从2008年(nián)以来，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次，除(chú)了(le)2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五月(yuè)行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要看两点：一是(shì)年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联(lián)网指数能否维持强(qiáng)势行(xíng)情(qíng)。二是(shì)作为A股第二(èr)大行业指数(shù)，电气(qì)设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内(nèi)跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较(jiào)周(zhōu)三(sān)低位上(shàng)涨一成(chéng)，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之上，市场人气(qì)并未退潮，只是风(fēng)格轮换(huàn)在(zài)加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考(kǎo)验(yàn)3200点(diǎn)附近(jìn)的半年线(xiàn)和年线关口，下跌空间亦(yì)不大。

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