大家好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出(chū)一直在(zài)加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大消息，以及券(quàn)商老师(shī)们的最(zuì)新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政(zhèng)治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。中共(gòng)中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平(píng)同志(zhì)为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定性胜利(lì)，经(jīng)济社会(huì)全面恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求收缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得(dé)到缓(huǎn)解，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复(fù)性(xìng)的(de)，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新的(de)阻力(lì)，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进(jìn)房地产市场平(píng)稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时(shí)，会议(yì)还(hái)提出(chū)，在(zài)超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进城中村(cūn)改造和(hé)“平急两用”公共基础设(shè)施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统计局：4十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月(yuè)份，制(zhì)造业(yè)采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美国第(dì)一共和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美(měi)国(guó)加(jiā)州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四家倒(dào)下的(de)银行，同时也是美国(guó)历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游(yóu)部数据中心(xīn)测算，全国国(guó)内旅游出游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人(rén)机(jī)袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架(jià)无人机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部队及时(shí)采(cǎi)取行动，并(bìng)使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰(lán)无(wú)人机(jī)试图发动袭击时普京不在克里(lǐ)姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留(liú)在合适的(de)时间(jiān)和地点采取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这(zhè)一决(jué)定是为(wèi)了防(fáng)止未经(jīng)授(shòu)权使用无(wú)人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没(méi)有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的无(wú)人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进(jìn)行(xíng)导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方(fāng)企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策(cè)和(hé)外部环境相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经(jīng)济的预期(qī)将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现统一，投资者心态(tài)也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依(yī)然处(chù)于全(quán)年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结(jié)束(shù)后，市(shì)场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思(sī)路上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市(shì)场信心，扩内需(xū)仍(réng)是(shì)着力(lì)重点，政策(cè)预(yù)期回(huí)归理性，经济(jì)内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并(bìng)将得到同比和(hé)高频(pín)数据(jù)验证；外部流动性拐点明(míng)确(què)，美(měi)国银(yín)行业(yè)风(fēng)险不(bù)断发酵，但预计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十(shí)分有限(xiàn)。其(qí)次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改(gǎi)善(shàn)的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点日(rì)益清(qīng)晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯(hāng)实市场上行基础。最(zuì)后(hòu)，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处(chù)于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投(tóu)资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳。

　　配置十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度(dù)业绩明显改善，且(qiě)在二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平(píng)不高(gāo)仍处(chù)于(yú)历史中低位，A股节后两个(gè)交易(yì)日虽(suī)受节假期间的事(shì)件性因素(sù)影响可(kě)能有所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市(shì)场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一(yī)季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行风(fēng)险事(shì)件频发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低位资(zī)产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据(jù)要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛(niú)市(shì)初期类似春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策和业绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全(quán)年主(zhǔ)线(xiàn)，后续(xù)或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海(hǎi)外映射的(de)科技和大宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观(guān)波动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议(yì)以“红利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以等待(dài)通胀逻辑的回(huí)归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市场(chǎng)表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较节(jié)前明(míng)显提(tí)升(shēng)。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概(gài)率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内复苏(sū)延续(xù)，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权(quán)益市场及原油等(děng)大宗商品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率(lǜ)下(xià)行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经(jīng)济(jì)增(zēng)速(sù)不及(jí)市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危(wēi)机和(hé)两党债务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使(shǐ)美联(lián)储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费(fèi)数(shù)据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明(míng)国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会(huì)议(yì)强调“当前经济运行(xíng)好转主要(yào)是恢复(fù)性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利上(shàng)行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局会议(yì)首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字(zì)经济行情或(huò)反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是(shì)去(qù)年(nián)底熊市结(jié)束后(hòu)，指数的(de)第(dì)一次长时间回撤十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历，可以类比历史上牛市第一年(nián)中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的第(dì)一次战术性回(huí)撤，时间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与(yǔ)高频经(jīng)济指标和预(yù)期的(de)边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个月的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来(lái)，股(gǔ)市、债市(shì)和商品市场的表现，均(jūn)表明(míng)资本市(shì)场对经济的判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新(xīn)的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现(xiàn)了较为(wèi)明显(xiǎn)的(de)下降(jiàng)。这一下降背(bèi)后我们认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济(jì)数据(jù)很难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这一次市场(chǎng)的战术调整虽(suī)然可(kě)能已经(jīng)完成(chéng)大部(bù)分，但由于缺(quē)乏(fá)数据(jù)改(gǎi)善，可能还(hái)需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛(sài)道大(dà)切换(huàn)”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩(jì)；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结(jié)束加息、A股市场估值(zhí)极(jí)低(dī)、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环(huán)境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的(de)高股(gǔ)息央(yāng)国企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛(sài)道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一步加(jiā)配(pèi)的良(liáng)机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美联(lián)储能够在(zài)5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历