中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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