5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产递交了燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的(de)对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来(lái)看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个(gè)别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的(de)人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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