投资(zī)者除了(le)关(guān)注(zhù)AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因(yīn)素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题的热炒(chǎo)，全(quán)球AI芯(xīn)片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿(yì)美元，逼(bī)近(jìn)万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达(dá)今(jīn)年(nián)股价的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热(rè)。Choice数据显示，多(duō)只(zhǐ)云(yún)计(jì)算、人(rén)工智(zhì)能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和(hé)算力的先(xiān)进技(jì)术，英(yīng)伟(wěi)达(dá)公(gōng)司的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达到419.38美(měi)元，公司市值一度(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理dù)突破万亿美(měi)元(yuán)。截至6月(yuè)1日收盘，其(qí)股价回(huí)落至397.7美元，但依旧(jiù)有望再次突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英(yīng)伟达公司(sī)在中(zhōng)国(guó)官网(wǎng)宣称：“我(wǒ)们(men)在AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变(biàn)全球(qiú)大(dà)型行(xíng)业(yè)，并(bìng)将为社会(huì)带来深远的影响。”除(chú)了英伟达(dá)公司，微软、ADM等(děng)科(kē)技公(gōng)司也加大了AI方面(miàn)的投(tóu)资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的关注热情也是持(chí)续(xù)高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅最(zuì)高(gāo)的股票(piào)型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能(néng)自动内容生(shēng)成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后(hòu)的(de)便是传媒、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达信推出了(le)英伟达概念(niàn)股，该软(ruǎn)件信息显示，相关概念股一共包(bāo)含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与英伟(wěi)达在某些方(fāng)面有业务(wù)上的合(hé)作。从(cóng)公募基金一季度末(mò)的数据来看(kàn)，部分被纳入(rù)重仓股名(míng)单。

　　直接(jiē)或间(jiān)接持有英伟达公司股票(piào)的公募基金(jīn)主要集中在能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统计，持有(yǒu)英伟达(dá)且基金规模最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数，前十大重仓股中包(bāo)括苹果、微软(ruǎn)、英伟(wěi)达和(hé)谷(gǔ)歌等(děng)多家全球科技公(gōng)司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持有英伟(wěi曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)达且规模最高的是广发(fā)全球(qiú)精选，该只基金今(jīn)年一(yī)季度末(mò)规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第(dì)二大重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为(wèi)9.39％。除(chú)了英(yīng)伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科(kē)技股年初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊(hào)称，年初(chū)以(yǐ)来，微软就在AI领域加大(dà)了投资，先是宣布(bù)将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办(bàn)公(gōng)套件中的(de)Word、Excel、PPT等(děng)。此外(wài)，微软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数(shù)十(shí)亿美元，这是AI领域史上(shàng)规模最大的(de)一笔投资。作为(wèi)一站式解决方(fāng)案(àn)的提供(gōng)商，英伟(wěi)达公司(sī)是今年AI概念热(rè)潮中的另一大赢(yíng)家，该(gāi)公司今年(nián)一季度的业(yè)绩(jì)远超预期，AI芯片所在数(shù)据中心业务的营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握(wò)投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题(tí)投资(zī)机(jī)会的投资者而言，英(yīng)伟(wěi)达和(hé)微软在内的众多美(měi)股科技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发展趋势来看(kàn)，AI应用已是科技革命最(zuì)新的突破口。能(néng)够率(lǜ)先建立起良好商业(yè)模(mó)式的(de)公司(sī)与掌握AI应(yīng)用(yòng)核心(xīn)竞争力的(de)公(gōng)司将会成为(wèi)未来最(zuì)有(yǒu)潜力的大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具备这些特(tè)质，他们的中长期基(jī)本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但实(shí)际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为(wèi)AI受益板(bǎn)块，受到资金关注，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬一直涨至(zhì)4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨并未得到(dào)业绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对(duì)产(chǎn)业(yè)数据(jù)的跟踪，目前全球半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)整体仍处于主动去库存(cún)阶(jiē)段，行业(yè)并未(wèi)迎来拐点。在(zài)缺乏基本面支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月中旬以来半导体重回弱势。最近两周，半导体板块虽然(rán)有所(suǒ)企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析师(shī)秦(qín)洪告诉记者(zhě)：“半导体(tǐ)板(bǎn)块回暖(nuǎn)的驱动力主要来源(yuán)于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算(suàn)力芯片业务快速增(zēng)长，美(měi)股(gǔ)英伟达的股(gǔ)价表现以(yǐ)及背后的产能扩张(zhāng)信息就是最好的例证。而从未来的一段时间来看，AI产(chǎn)业(yè)发展仍然是强劲有力，且(qiě)空间不可(kě)小视。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊也表示，尽(jǐn)管目前半导体(tǐ)产业周期尚未反转，但在资(zī)金情(qíng)绪、政策(cè)扶持和半导(dǎo)体设备业绩(jì)高增(zēng)长(zhǎng)等利好(hǎo)因素支(zhī)撑下，当前位置也(yě)不(bù)悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产业的发展趋势(shì)值得期待(dài)，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回归(guī)的规律永不变色，所以投资(zī)与(yǔ)产业(yè)发展之间存(cún)在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢奋时买(mǎi)入，而是需要在(zài)相对(duì)低(dī)位或调整一定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以(yǐ)及估(gū)值等因素。在具体投(tóu)资(zī)的时候要选择(zé)掌握核心技术(shù)、真(zhēn)正具有核心竞(jìng)争力(lì)的投资标的，确保产业景气能(néng)够反映在(zài)未来的业绩(jì)上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合适的(de)价(jià)格(gé)买入，否(fǒu)则很(hěn)可能(néng)会赚(zhuàn)了景气亏了钱(qián)。最(zuì)后，投资者要做好分(fēn)散配置，不要将资金全(quán)押一(yī)个赛道(dào)。

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