近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(y生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思è)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联(lián)社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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