金(jīn)融界5月22日(rì)消息(xī) 日本(běn)股市(shì)走出(chū)了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示(shì)，海外投资(zī)者对日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今(jīn)的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股市(shì)爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品三菱商事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出(chū)，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品投资日本商(shāng)社(shè)的决(jué)定其(qí)实非(fēi)常简单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家公司都有过(guò)业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的(de)一大(dà)堆(duī)业(yè)务，同时我们还(hái)能(néng)通过融(róng)资解决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行(xíng)的部分原(yuán)因是为了向这些公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还(hái)有美国(guó)对(duì)冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基(jī)金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本5大(dà)商社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿(yì)日(rì)元(yuán)，增至(zhì)美国著名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的(de)上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格(gé)局(jú)的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有完全(quán)失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济(jì)的边际变(biàn)化值得研(yán)究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了(le)更加重要(yào)的角色，同时日本在(zài)芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这(zhè)背后(hòu)有(yǒu)产业自身发(fā)展的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳(wěn)定(dìng)甚至(zhì)略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续(xù)推动企业经营(yíng)能(néng)力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大(dà)量个股股价跌破净值的(de)情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注(zhù)资金成本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本(běn)效率从而提(tí)升股价(jià)后(hòu)，日本(běn)股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波回购热(rè)潮。

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