本轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(xì)看(kàn)看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术(shù)企业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步(bù)，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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