中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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