芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青(qīng)年失(shī)台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁业率的上(shàng)升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架：<台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁/strong>（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增(zēng)加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；外(wài)需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也(yě)称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一(yī)直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从(cóng)496万(wàn)增加到(dào)500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提(tí)高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本(běn)不(bù)变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业(yè)形(xíng)势(shì)好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年(nián)失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技(jì)能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的(de)，这一比例(lì)在(zài)其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受(shòu)大(dà)学教(jiào)育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业分(fēn)布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农(nóng)业(yè)大量(liàng)流(liú)入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类(lèi)的(de)农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和(hé)房地产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员的(de)受教育年(nián)限，来计算各(gè)行业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过(guò)去十年(nián)青年就业(yè)流(liú)入(rù)的主要行业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)的(de)增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看，知识密(mì)集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率大(dà)多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研(yán)服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前(qián)三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的(de)症(zhèng)结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人(rén)口而言(yán)，这些行业(yè)的(de)就(jiù)业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先(xiān)取(qǔ)决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的(de)青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人(rén)初次(cì)就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟(chí)到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失(shī)业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人(rén)口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的(de)差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司(sī)