财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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