今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会(huì)议(yì)。<学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生/p>

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因素做进一步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额(é)占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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