全(quán)球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时也(yě)积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度末(mò)，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大(dà)持仓是(shì)两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持(chí)，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还(hái)有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)了(le)医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先(xiān)锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其(qí)特别看(kàn)好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从去年年底(dǐ)以来出(chū)现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金(jīn)价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货(huò)币市场中日益重要(yào)，这(zhè)使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了(le)纠正这种失(shī)衡，缓解需(xū)求压力，欧(ōu)美各国(guó)央(yāng)行一直在(zài)实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的(de)负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济(jì)和市(shì)场(chǎng)带来一(yī)定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思，在(zài)大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭转了流(liú)动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收益率的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在(zài)周期的下一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周(zhōu)期的(de)不同位(wèi)置，这些国家和地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低了(le)折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引(yǐn)的(de)取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持观(guān)望态度。这(zhè)符合(hé)我们对当前(qián)形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央(yāng)行不(bù)得不(bù)收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严(yán)重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如(rú)果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)进一步收紧政策，银行业(yè)就会(huì)继(jì)续承压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国(guó)第一共和银(yín)行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措，美联储可(kě)以评(píng)估(gū)形势(shì)再做出决(jué)策。

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