自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势(shì)飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一耐克品牌和乔丹品牌是什么关系板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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