随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自身(shēn)实力的(de)不断增(zēng)强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更(gèng)多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)增持了(le)129飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的(de)发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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