海通策略(lüè)认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润累(lèi)计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润(rùn)向(xiàng)下游(yóu)转移；中游制(zhì)造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传(chuán)媒表现亮(liàng)眼；下游消费(fèi)盈利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季同比(bǐ)已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利(l大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁ì)有待(dài)改善(shàn)，其中受益于国(guó)产替(tì)代的半导体(tǐ)材料和半(bàn)导体设备维(wéi)持较(jiào)高增速(sù)，其中设备盈利(lì)加速(sù)增长；低碳经济景气度(dù)高位回(huí)落(luò)，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速(sù)发(fā)展。

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