个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试(shì)点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者的(de)深度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金(jīn)业(yè)务正在获(huò)得(dé)更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新(xīn)增获(huò)批(pī)。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个人(rén)养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负(fù)责人(rén)向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额(é)产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现了养老公募(mù)基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户(hù)更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户(hù)对于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和(hé)策(cè)略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引入个(gè)人养老金(jīn)可投(tóu)资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客(kè)户提(tí)供切实可行的(de)产品评估体系(xì)和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到适(shì)合自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力(lì)量大(dà)有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合(hé)自(zì)身(shēn)的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足养老金客(kè)户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的2022年报(bào)发布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位(wèi)列(liè)全行(xíng)业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人(rén)养老金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户(hù)提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周期专业资(zī)配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资一站式解决(jué)方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也(yě)是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目(mù)标客群的深入研究，将开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养老(lǎo)金客(kè)户拓(tuò)展的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深(shēn)度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节约客(kè)户(hù)时(shí)间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户服(fú)务体(tǐ)系，满足客(kè)户(hù)多层(céng)次(cì)金融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士(shì)表示，在(zài)客(kè)户(hù)分类服务(wù)方面(miàn)，会(huì)根据国家政策(cè)选择社(shè)保关系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对(duì)税(shuì)优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对其他客户(hù)会随着试点扩大(dà)和(hé)客(kè)户画(huà)像(xiàng)的覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的(de)风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)，帮助客(kè)户建立(lì)个(gè)人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养老金投资，提升客(kè)户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂(táng)等(děng)信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养(yǎng)老金(jīn)第(dì)三(sān)支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期(qī)规(guī)划(huà)，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融(róng)科(kē)技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户的(de)风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不(bù)能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基金自(zì)成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让(ràng)客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投资(zī)达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的(de)初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时点较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗lèi)资(zī)金的保值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达(dá)到(dào)上述(shù)两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分(fēn)出产品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此(cǐ)，才能真正将好的(de)产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基(jī)金分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增(zēng)值功能也是一个重要考量。由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期(qī)波动(dòng)，对于(yú)追(zhuī)求长期投资(zī)收益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需(xū)要关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资金的(de)稳(wěn)健投资(zī)回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现(xiàn)差异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与到为客户(hù)提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服(fú)务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服(fú)务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服务(wù)；二(èr)是增加产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负(fù)责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需要(yào)分(fēn)别(bié)在银行端(duān)、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行一系(xì)列前序操作步(bù)骤，对(duì)于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未(wèi)来期(qī)待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入(rù)和研发上的(de)政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退(tuì)税的开始，不(bù)少人发(fā)现自(zì)己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗现，是因(yīn)为去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这一(yī)消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本(běn)来不(bù)想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不(bù)少吸(xī)引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)认为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其(qí)所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差(chà)，难(nán)以预防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日(rì)，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就(jiù)关于促(cù)进专属商业(yè)养(yǎng)老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常(cháng)态化(huà)业(yè)务，参(cān)与该项业务(wù)的(de)险企数(shù)量将增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据(jù)各(gè)家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有良(liáng)好增值能(néng)力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管理服务提供(gōng)商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更(gèng)有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来(lái)除了(le)股(gǔ)、债配(pèi)置，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国(guó)区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面临的流动性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来(lái)解决客户对短期(qī)资金(jīn)的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或(huò)家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足(zú)不同养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层(céng)级的(de)养老资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金业务中的企业年(nián)金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示(shì)客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年金(jīn)机制间接服(fú)务背后的企业员工和(hé)机(jī)构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券基金(jīn)研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提(tí)供(gōng)职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主开发建设部(bù)署的年(nián)金综合(hé)评价系统及(jí)研(yán)究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务(wù)，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们(men)高度(dù)重视三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目(mù)前公司已初(chū)步建立(lì)了个(gè)人养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务(wù)体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态(tài)度(dù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了(le)钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养老金制度落地(dì)已经过去半(bàn)年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探访上海地区(qū)几家银行(xíng)网点和(hé)券商(shāng)营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金制度经过半(bàn)年(nián)时(shí)间的(de)发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数(shù)量(liàng)和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从工(gōng)作(zuò)以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期(qī)也(yě)不会影(yǐng)响她未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险(xiǎn)之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就(jiù)是买(mǎi)个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多一(yī)份保障”推顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养老金业(yè)务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个(gè)人养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如(rú)果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些客(kè)户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不(bù)明显(xiǎn)，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人(rén)养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要(yào)的。

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