昨(zuó)天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地(dì)时(shí)间周五(wǔ)上午，美国共和党债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判代表格(gé)雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在不可理喻，目前(qián)谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会在(zài)周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业(yè)的(de)压(yā)力可能(néng)影响联储的(de)利(lì)率路径，若源于(yú)银(yín)行业危(wēi)机(jī)的信贷环境(jìng)收紧导致(zhì)经济(jì)放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储(chǔ)下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限(xiàn)事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回(huí)落超过(guò)10个基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低，加速跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益(yì)率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股(gǔ)和美元的(de)跌势未改(gǎ迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子i)。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收(shōu)盘大致持平一周前水(shuǐ)平(píng)，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周(zhōu)以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最(zuì)新消息称(chēng)，美(měi)国(guó)白(bái)宫谈(tán)判(pàn)代表(biǎo)已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国会众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示(shì)，共和党人将于(yú)北(běi)京(jīng)时间今天上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第(dì)14修正案来绕开债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)解(jiě)决不(bù)了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政(zhèng)部(bù)现金余(yú)额截至5月(yuè)18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能无需(xū)继续加(jiā)息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保持(chí)强(qiáng)劲的根(gēn)基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派(pài)信号称，自(zì)己倾向于支持6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导(dǎo)致的信贷条件收(shōu)紧，可能(néng)意味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经(jīng)济增长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的(de)负面影(yǐng)响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压(yā)通(tōng)胀。美联储在(zài)收(shōu)紧货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足(zú)进(jìn)步，政(zhèng)策(cè)立场现(xiàn)在是对(duì)经济增(zēng)长具有限制性的(de)。做太(tài)多与做太少的风险正变得(dé)更加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今(jīn)为止(zhǐ)收(shōu)紧政(zhèng)策的效应滞(zhì)后，以及近期银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷收紧(j迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子ǐn)程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据(jù)和(hé)未来(lái)前景的演(yǎn)变，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济(jì)预测的准确度(dù)通常存在挑(tiāo)战，他上述(shù)提到的(de)观点(diǎn)及其能实现的程度也(yě)都存在不(bù)确定(dìng)性，理由是“未来前景面临(lín)着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币(bì)政策应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危(wēi)机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的(de)利率路径信号。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明(míng)银行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货(huò)持续(xù)走弱，昨日纯碱和(hé)玻(bō)璃期货(huò)继续深(shēn)跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓交(jiāo)易手(shǒu)续费(fèi)标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)：一是(shì)产业供(gōng)需结构(gòu)预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者(zhě)在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能化(huà)分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)在于远兴投产的消息面刺(cì)激(jī)，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。除(chú)此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑。迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子p>

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他(tā)说，短期价格松动(dòng)，中下游的备货情绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源新(xīn)增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产能(néng)150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能(néng)源的(de)天然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作(zuò)用下(xià)持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源点火的(de)信息落地，市(shì)场(chǎng)看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变(biàn)化(huà)，这(zhè)是市场早(zǎo)已预期(qī)的(de)，市(shì)场也已(yǐ)充(chōng)分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合(hé)约的(de)深贴水可(kě)以得到验(yàn)证(zhèng)。在这个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌，这一(yī)点从近(jìn)月(yuè)合约的跌幅和现货向期货(huò)回归的方式(shì)收(shōu)敛(liǎn)基差上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示，近期(qī)市(shì)场主要交易点是需求转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强有力的(de)订单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据(jù)平(píng)均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数(shù)据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和(hé)低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并(bìng)不乐观(guān)，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预(yù)期的背(bèi)景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看(kàn)，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主要(yào)关(guān)注检修(xiū)是(shì)否能带(dài)来现货价格短期的(de)企稳，但中长期(qī)价格下跌至(zhì)成(chéng)本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是(shì)中下游(yóu)的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等(děng)待下(xià)游(yóu)的原料(liào)库(kù)存(cún)消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期(qī)偏弱(ruò)。后市关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或(huò)使(shǐ)得低(dī)位(wèi)波动加(jiā)大。”他说，止跌可(kě)以(yǐ)关注两个指(zhǐ)标：一(yī)是基(jī)差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供需(xū)预期博弈相(xiāng)对明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的(de)后(hòu)续(xù)投产进展、碱价(jià)降(jiàng)价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持(chí)，中长期(qī)则(zé)视(shì)终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游(yóu)深加工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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