今年(nián)A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ET80寸电视尺寸长宽多少F，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市(shì)场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企E80寸电视尺寸长宽多少TF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务(wù)院国(guó)资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。80寸电视尺寸长宽多少>

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过(guò)去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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