本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累，后(hòu)市(shì)下跌空间(jiān)不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过(guò)3个(gè)月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下(xià)旬行(xíng)情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下(xià)跌的(de)风险输入。作为(wèi)同股同(tóng)权(quán)的两地上市(shì)指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数(shù)据显示，截至周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金(jīn)龙指数周二盘中低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日(rì)前(qián)将中国股票评级(jí)从高配下(xià)调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美(měi)国GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示着(zhe)美国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减，加息势在必(bì)行。英为财(cái)情(qíng)的美联储利率观测器(qì)最新(xī宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗n)数据显示，5月(yuè)4日加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年(nián)大萧(xiāo)条(tiáo)以来最快速(sù)度紧缩货币供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未(wèi)经(jīng)季(jì)节性调整）宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗为20.7万(wàn)亿美(měi)元，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最(zuì)大降幅(fú)，且(qiě)是连(lián)续第四个月收缩。美(měi)联储加息(xī)导致金融资产(chǎn)盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令流(liú)动性折价效应(yīng)加剧(jù)，在(zài)全球金融市场催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第(dì)一共和银(yín)行股(gǔ)价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历(lì)史峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机(jī)频现，让A股机构不(bù)再抱团(tuán)银(yín)行股，银(yín)行(xíng)部分龙头(tóu)股招行等承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波(bō)银行股价(jià)兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”开始风行，市(shì)场风格转换。但二者市(shì)净率远(yuǎn)高于行(xíng)业均值(zhí)，难以赋(fù)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗予中特估概念中(zhōng)的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五(wǔ)连(lián)阳。其市(shì)盈率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值(zhí)洼(wā)地，而沪深(shēn)京三市A股的(de)市盈(yíng)率和市(shì)净率(lǜ)中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国(guó)企估(gū)值回归市(shì)场均值，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似表态(tài)无疑是(shì)为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所(suǒ)放开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪(hù)指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自(zì)从(cóng)1991年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)32年(nián)里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同时(shí)上涨的年份有11次(cì)。自(zì)2008年至去年的15年里，红(hóng)五月(yuè)出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全(quán)年(nián)同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份(fèn)这个(gè)风向标已(yǐ)不(bù)太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截(jié)至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红(hóng)五月行(xíng)情(qíng)能否再(zài)现(xiàn)？关键在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维持强势行情。二是(shì)作为A股第二大(dà)行业指数，电气设备板块(kuài)能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格(gé)轮(lún)换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整(zhěng)理格局(jú)，后市(shì)即使考验(yàn)3200点附(fù)近的(de)半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗